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伯克希尔・哈撒韦公司董事长沃伦・巴菲特（Warren Buffett）是白银市场的长期研究者。1997年至1998年，当白银价格徘徊在每盎司5美元左右时，该公司对白银进行了巨额投资。
案情回溯，2025年11月28日晚，立方数科发布关于公司及相关人员收到《行政处罚及市场禁入事先告知书》及重大违法强制退市风险提示的公告。
（开首：泽鹏生意不雅察）
摘录
事件：公司2025年营收同比+221.0%，归母净利润同比+230.5%
公司发布功绩公告：2025年营收273.03亿元（同比+221.0%，下同）、归母净利润48.68亿元（+230.5%），同期展望2026年一季度已毕营收165-175亿元、归母净利润36-38亿元。探讨公司销售需求蓬勃、渠谈数目增长、品牌势能进步，咱们上调2026-2027年并新增2028年盈利预测，展望2026-2028年归母净利润为90.12/123.05/155.37亿元（2026-2027年原值72.00/94.96亿元），对应EPS为50.99/69.62/87.90元，现时股价对应PE为11.2/8.2/6.5倍，督察“买入”评级。
居品迭代推新、渠谈优化升级、品牌高端定位抓续考证
居品端：公司堤防居品研发翻新和升级，抓续推出具备竞争力的新品，适度2025年底已创作超2300项原创设想作品。渠谈端：2025年公司线上业求已毕收入46.57亿元，同比增长341.3%，意味着跟着品牌影响力的扩大，除一线城市之外的花费东谈主群也在快速扩大；线下方面，适度2025年底公司门店总和45家（新增10家、优化扩容9家）、入驻高端市集34个，2025年在环球糜费集团中，公司在中国内地单市集店效、坪效均排行第一，同店收入同比增长160.6%。品牌端：老铺黄金品牌影响力抓续扩大，说明胡润盘问院《胡润至尚优品－中国高净值东谈主群品牌倾向论说》，2026大哥铺黄金插足中国高净值东谈主群最受疼爱珠宝品牌榜单前三名，刷新中国品牌记载。此外，据弗若斯特沙利文数据，老铺黄金与路易威登等五大糜费牌花费者重合率从2025年7月的77.3%进步至2026年3月的82.4%，排名第一的炒股软件高端定位抓续考证。
国内门店优化、国际影响力进步，有望推动抓续增长
（1）国内：公司抓续鼓励中枢商圈门店优化，未来门店面积扩容和区位升级均有望运转店效增长；（2）国际：公司抓续鼓励品牌国际化和市场环球化，2025年国际已毕收入39.42亿元，同比增长361.0%，跟着新加坡金沙店、香港IFC旗舰店连续开业，国际门店布局稳步鼓励，后续成漫空间可期。
风险教导：花费疲软、市场竞争加重、渠谈扩展不足预期、金价大跌等。
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研报初度发布时刻：2026.03.25
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开源证券零卖社服盘问团队，深度障翳黄金珠宝、零卖电商、医好意思化妆品、花费者事迹等板块。
团队庄重东谈主黄泽鹏，2016-2018年新金钱最好分析师评比中小市值第又名团队中枢成员，2019年加盟开源证券，2020-2024年Wind零卖行业金牌分析师，2023-2024年新浪财经金麒麟菁英分析师、东方金钱choice最好分析师、21世纪金牌分析师等。
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黄泽鹏 团队庄重东谈主、首席盘问员
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李昕恬 盘问员
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泽鹏生意不雅察
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