
各有关单位: 根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的有关规定,经研究决定,自2026年1月27日(即1月26日夜盘)交易起,非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银、锡期货已上市合约的交易限额调整如下:
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国泰君安期货市集分析师 张驰宁 Z0020302
跟着春节长假的适度,我们行将迎来农历新年的首个往返周。在我们休市的这十天里,外洋市集并莫得停驻脚步,反而积蓄了不少变数。行为分析师,我合计有必要在开盘前为寰球梳理一下假技术外围市集的中枢变化。我们不谈无聊的数据,主要聊聊这些宏不雅波动,可能会给国内期货市集带来怎么的开局指引,助寰球开年投资的第一仗,打得更有底气。
l 热门事件
【1、好意思最高法院驳回关税战略】
假期最大的扰动也曾来自交易端。好意思国关税战略出现戏剧性反复:最高法院裁定部分关税无效,但特朗普政府立时通告了10%的全球临时关税行为“补丁”,并紧接着在第二天,把临时关税提到了上限15%。
关于我们往返者来说,不需要去深究具体的法案细节,只需要清爽背后的中枢逻辑——在旧关税失效、新关税获胜(2月24日)前,市集有一个极短的“战略空窗期”。这大略能顷刻提振出口链的风险偏好,但执行上,上述事件仅仅关税器用的“替换”,而非对华交易压力的“执行缓解”。
【2、好意思伊冲突发达】
假期技术,好意思伊军事支撑较着升级,好意思国增兵,伊朗军演回复。两边“边谈边斗”的态势短期隐秘,但全面战役风险咫尺看仍可控。
这种 “垂危但未失控”的景观,令地缘风险溢价抓续因循国际油价,并可能迤逦传导至国内与原油本钱挂钩的化工品(如燃油、沥青、PX等)。后续需重点花样好意思伊琢磨能否在“临了期限”(10-15天)内获取冲破,以及霍尔木兹海峡的通功绩况。
【3、好意思总统访华行程】
假期技术,市集有音讯称好意思总统可能于三月末访华,但中方尚未厚爱回复。这一音讯可能激励市集的“预期博弈”:访华前夜,好意思方为增多琢磨筹码,不摒除在交易等鸿沟不息施压,十分是在关税裁决受挫后,其展示战略禁锢身手的动机较强;但为确保走访获胜,两边也可能保抓一定克制。
对往返者而言,需紧盯异日一个多月好意思方在交易、科技等鸿沟的动向,任何信号齐可能给天下交易景观带来遍及不祥情味。
【4、好意思国经济数据“挤水分”】
假期技术,好意思国经济数据出现要害修正:2025年非农服务被大幅下修,且四季度GDP执行增速未跑赢通胀。这可能令市集对好意思国经济“过热”的担忧降温,进而影响对好意思联储战略节拍的预期,扰动全球风险钞票情愫。
单次修正虽不虞味趋势回转,但它辅导我们,配资网此前部分乐不雅叙事所依赖的数据根基,可能需要重新评估。
l 热门花样板块
【1、有色板块】
春节假期,机器东说念主看法因春晚效应而热度飙升,这为有色金属需求带来了新的设想空间。东说念主形机器东说念主产业步入鸿沟化量产前夜,其电机、结构件等中枢部件将径直拉动铜、铝、稀土等上游金属材料的恒久需求预期。
与此同期,板块的全体环境也提供因循:假期国际贵金属走强提振情愫;普遍品种自己供需景观偏紧,且需求端还受益于新动力、电力投资的增长。加之年头社融“开门红”的宏不雅氛围,板块中期因循逻辑仍在。
代表品种:铜、铝、锡等
【2、油化工板块】
假期地缘场面升级,鼓吹原油价钱走强,从本钱端为卑鄙化工品提供了最径直的因循。
此外,来自供应端的潜在变化也值得花样:国内石脑油奢华税调解可能影响原料供应,春季行业蚁合考试也可能松开供给。恒久来看,“反内卷”战略导向有望鼓吹行业竞争走向良性,利于产物价钱要点上移。可花样石脑油卑鄙、且本年存在供需角落收紧预期的品种。
代表品种:PX、PTA等
【3、光伏板块】
光伏行业正迎来战略环境的积极变化。国内层面,“反内卷”措置参加攻坚年,国度正通过教养落伍产能退出、打击廉价恶性竞争等姿色,鼓吹行业从“以量取胜”转向“以质取胜”,这有助于产业利润迟缓向领有合理利润的品种回来。
与此同期,出口端也出现了两个值得花样的积极身分。一方面,4月1日起光伏产物出口退税将全面取消,这可能会刺激企业在战略获胜前蚁合“抢出口”,为短期需求带来因循。另一方面,行为春节前的攻击动态,好意思国对光伏组件征收的“201关税”已于2月6日厚爱到期。这项始于特朗普政府、曾被拜登延迟的特等关税的驱散,表面上镌汰了光伏产物参加好意思国市集的本钱门槛,对出口组成一定角落利好(更多体咫尺情愫层面)。在里面战略教养与外部环境变化的共同作用下,光伏产业链的价钱与盈利预期或有望迎来积极调解。
代表品种:多晶硅、工业硅等
马年开始,一元复始,先祝诸君客户一又友开门见红,投资顺获胜利!不外也请寰球务必属意,节后归来的市集每每濒临外洋积蓄风险的蚁合响应,行情波动可能放大,请一定系好“安全带”,轻仓起步,感性应付开年的第一波风波。
截稿技术:2026年2月23日10点
辛苦来源:金十数据、不雅察者网、财联社
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