
洪登金于1997年入职国家开发银行,1997.06-1998.01任西南信贷局干部,1998.01-1999.09任西南信贷局正科级行员,1999.09-2000.01任昆明分行办公室临时负责人,2000.01-2001.03任昆明分行办公室副主任,2001.03-2002.02任昆明分行信贷一处副处长,2002.02-2003.02任党委宣传部党校办公室副主任,2003.02-2003.09任党委宣传部综合处副处长,2003.09-2008.11任教育培训局教育培训一处处长,2008.11-2011.03任教育培训局(党委宣传部)综合处处长,2011.03-2015.06任党委宣传部副部长、教育培训局副局长,2015.06-2015.11任教育培训局副局长。
花旗发布研报称,因应近期铜价大幅上升对企业盈利造成的分化影响,首次给予建滔积层板(01888)“增持”评级,同时给予德昌电机控股(00179)“中性”评级。
该行指出,2025年第四季度铜价同比飙升22%,按季上升约14%。在此背景下,两家行业龙头企业的盈利前景出现显著背离:建滔积层板作为全球最大覆铜面板制造商,市占率约16%,有望将成本上涨转嫁予下游,从而带动盈利加速增长;
而德昌电机作为全球最大汽车微电机制造商,市占率超20%,越大配资服务议价能力相对较弱,盈利将受压。
花旗预期,建滔积层板的核心盈利增长将在铜价上行周期中显著提速。其增长率将从2025年上半年的同比10%,跃升至下半年的约58%,并在2026年进一步实现57%的增长。此预测尚未计入公司AI玻璃纤维业务可能的贡献。报告认为,由于覆铜面板行业集中度高,龙头企业凭借技术及成本优势,有能力将原材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户。
相反,德昌电机则面临严峻的成本挑战。铜占其销售成本超过25%,尽管公司已改为“成本加成”定价模式,但花旗指出,在占其销售额84%的汽车领域,面对强大的全球客户,其实际议价能力有限,难以完全转嫁成本升幅。该行估算,若铜价上涨10%,并假设德昌电机需承担一半成本压力,其盈利可能受冲击达11%。因此,预计公司2026财年下半年核心盈利将转为同比下跌7.1%,远逊于上半年的增长2.8%。
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责任编辑:史丽君 弘大速配
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