聚财略配资国泰海通：保管海底捞增握评级主张价20.23港元

盘面上，贵金属、油气开采、动物保健、生物疫苗等板块涨幅居前，商业航天、电机制造、6G概念、玻璃基板等板块跌幅居前。

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　　国泰海通发布研报称，保管海底捞（06862）增握评级。预测公司2025-2027年收入区别为431.83/456.91/493.73亿元（东说念主民币，下同），同比增长1%/6%/8%；预测公司2025-2027年归母净利润区别为40.38/45.10/50.24亿元，参考同业业可比公司估值，探究海底捞是国内餐饮龙头，赐与公司2026年高于行业平均的22xPE，主张市值1128亿港元，主张价20.23港元（按1港币=0.88元东说念主民币）。

　　国泰海通主要不雅点如下：

　　首创东说念主重负CEO有望进步职工积极性、提高措置后果

　　上市以来海底捞阅历高速推广期、策略出动期、多品牌发缓期等多个人命阶段，其措置层变更与公司发展阶段相匹配。上市之初，张勇先生任公司董事会主席及首席实行官，负责统筹集团措置及策略发展。张勇先生行动公司首创东说念主，率领海底捞完成上市，奠定行业龙头地位2022-2025年间，杨利娟女士、苟超群先生疏别率领公司实施啄木鸟斟酌/硬骨头斟酌、红石榴斟酌。2026年1月13日起，张勇先生从头获委任为公司首席实行官，有望进步职工积极性、提高措置实行后果与信息传达有费用。

　　单店模子具备优化弹性，越大配资服务主品牌开店仍有空间

　　①虚耗需求回暖配景下翻台率有望进步，数字化提高运营后果：该行以2024年年报数据为基础测算，现时海底捞直营餐厅盈亏均衡点对应翻台率不到2.5次。翻台率达到4次/天时，门店斟酌利润率约15.5%；翻台率达到4.4次/天时，门店斟酌利润率约16.1%；翻台率达到4.8次/天时，门店斟酌利润率约16.6%。因此若虚耗需求回暖，餐厅翻台率进步，单店盈利智力具备进取优化弹性。②该行测算海底捞主品牌国内开店空间在1800家以上，加盟方法助力低线商场布局。

　　红石榴斟酌稳步鼓励

　　2024年，集团崇敬初始“红石榴斟酌”，旨在饱读吹孵化和发展更多的餐饮新品牌，推动餐饮工作更动。截止2025年6月30日，除海底捞暖锅以外，公司还运营14个餐饮品牌以为126家餐厅。其中2025上半年新开“焰请烤肉铺子”46家，截止2025年6月30日共运营70家。2025H1其他餐厅收入5.97亿元，同比+227%。预测将来，烤肉、小暖锅、寿司等赛说念具备推广后劲。

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