沪深配配资国外机构高调唱多！2026年化工行业将迎来周期拐点？

今日A股尾盘集合竞价阶段再现异常波动，多只核心权重股同步出现巨额卖单压盘现象，其中紫金矿业（601899）压单金额超40亿元。中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台等多只行业龙头股压单金额亦超4亿元。

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　　来源：期货日报

　　近日，瑞银最新发布筹辩论述（下称论述）激励化工行业常常存眷。

　　论述明确上调中国化工行业预期，以为在多重积极成分共振的情况下，中国化工行业将在2026—2028年开启新一轮上行周期，行业盈利诞生与估值回增值得期待。

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　　摩根士丹利的最新论述以为，中国化工行业将迎来“长尾复苏”，而非“V”形反弹，近期化工股上升更多是“流动性开动”，而非基本面根人道改善，“需求缺失”与“产能连续增多”照旧中枢矛盾。

　　采访中，期货日报记者了解到，开年以来，宏不雅资金布局、行业数据进展均在一定进度上印证了化工行业的周期拐点已迟缓泄露，但也存在潜在风险。

　　国投期货化工首席分析师庞春艳示意，刻下宏不雅资金巨额看好中国化工行业，中枢逻辑有三点：国外真金不怕火葬产能及化工安设加快退出、国内真金不怕火葬一体化安设投产接近尾声、国内“反内卷”策略连续鼓吹。2025年下半年至2026年头，化工ETF连续走强，PX—PTA、纯苯—苯乙烯、乙二醇和塑料等期货物种轮替“发力”，可见宏不雅资金已在化工商场提前布局，霸占周期红利先机。

　　“进程2021年以来的连续调遣，化工行业下行风险已充分开释，巧合率参加长线诞生通谈。不外，国内产能依旧充裕，部分范畴‘反内卷’策略鼓吹浮泛灵验抓手，重复部分新安设投产、国际交易摩擦等成分，仍会打乱化工板块的上行节拍。”庞春艳说。

　　“瑞银等机构的乐不雅预期，中枢逻辑是盈利预期、策略红利、国外产能退出和估值诞生。”恒力产溶解工学院副院长赵曦昭示意，国外大行的筹辩论述从大师周期视角开赴，进一步印证了国内先进产能“正面解围”的可行性，也意味着化工板块下行风险有限、上行预期增强。

　　在赵曦明看来，中国化工行业周期拐点行将到来，2026—2028年板块的上行趋势基本诞生，且与上轮需求开动的周期不同，本轮上行更偏向供应端出清主导。刻下化工行业固定钞票投资增速回落，越大配资服务绚烂着大范畴产能膨胀的时期提神终结，“反内卷”策略也将加快逾期、低效产能出清；手艺升级与绿色转型正在训诫新增长动能。

　　同期，国内沿海七大石化基地凭借一体化、范畴化、粗劣耗上风及手艺迭代，正迟缓掌捏部分产物的大师订价权，推动产能上风窜改为出口竞争力，径直冲击欧洲、日韩老旧产能。“中国化工行业已站在新一轮上行周期的来源。”赵曦昭示意，这不仅有益于龙头企业盈利回暖，也将助力大师化工供应链升级。

　　业内巨额以为，化工板块估值诞生，将呈现轮动、扩散式特征，而非全品种普涨。

　　赵曦明阐发称，因为策略导向、订价逻辑和供需均衡存在互异，各细分板块估值诞生节拍不同，巧合率免除“逾越诞生—需求费力于—全面共振”的旅途，应优先聚焦供应端优化和出口需求增长的板块与产物。他示意，估值先行诞生的品种主要有以下特征：具备资本上风、供应受限且出口增多、大师产能出清后供需紧均衡、与新质坐褥力细致关联。

　　从巨额商品设立的角度来看，庞春艳提议，关于PX、PTA及苯乙烯等品种，可在需求上升期进行多头设立；乙二醇、聚烯烃等存在供应增长预期的品种，以偏空设立为主，可在价钱反弹后逢高布局；高耗能品种（PVC）需紧盯策略标的，摄取逢低作念多的念念路；甲醇重心存眷入口复原与沿海MTO动态，把捏月差诞生契机。

　　光大期货酌量所能化分析师彭海波补充说，供应增速放缓是细分范畴价钱上行的必要要求，但非充分要求，商品价钱连续上升仍需需求增速同步擢升。

　　“2026年PVC产能膨胀周期步入尾声，供应接近表面上限。2025年四季度PVC与烧碱价钱同步走低，导致行业全面亏蚀，高资本产能巧合率迟缓退出。同期，泰西PVC产能集会退出，为国内出口提供扶植。刻下PVC供应压力已收缩，价钱下行空间有限，但短期末端需求乏力，预测价钱仍将在周期底部震撼，行业处于筑底阶段。”彭海波说。

　　赵曦明也以为，乐不雅预期应局限于结构性诞生，而非“全面回转”。2026年巧合率是化工板块新一轮上行周期的来源，行业“最差的时刻正在畴昔”。

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