大智慧易配五份年报，归拢个信号

公募基金Top50重仓股：科技成长与高端制造核心方向超千只基金持有宁德时代、中际旭创、紫金矿业

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　　受益商场交投活跃，金融信息工作行业迎来事迹大年。跟着同花顺、东方钞票、指南针、大贤达、九方智投控股5家公司年报陆续出炉，一幅“景气上行但分化加重”的图景袒露：有的公司赚得盆满钵满，有的则仍在探索新长进。而在这5家公司的年报里，AI齐是一个绕不开的过错词：它不再是精雕细琢的点缀，而是正在重塑行业形式的变量。

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　　营收普涨，盈利分化较着

　　商场交投回暖成为行业共同的催化剂，5家公司2025年均达成营收正增长，但净利润阐述和增长质料整个分化。

　　凭借“证券+基金”双轮驱动，东方钞票依旧稳坐行业头把交椅。公司2025年达成营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；归母净利润120.85亿元，同比增长25.75%。从收入结构看，证券业孝顺了78.02%的收入，子公司东方钞票证券达成净利润88.78亿元；天天基金达成净利润1.8亿元。

　　同花顺2025年达成营业收入60.29亿元，同比增长44%；归母净利润32.05亿元，同比增长75.79%。其中，告白及互联网业求本质工作是其营收增长的中枢引擎，该业务收入34.62亿元，同比增长70.98%，占营收比重从2024年的48.36%普及至57.43%。

　　九方智投控股2025年总收益约34.3亿元，同比增长48.7%；股东应占溢利约9.22亿元，同比增幅达238.5%。公司AI结尾家具“九方智投AI股票机”孝顺收入2.4亿元，成为新的增长点。

　　指南针和大贤达则分散处于追逐与配置阶段。指南针2025年达成营收21.46亿元，同比增长40.39%；归母净利润2.28亿元，同比增幅达118.74%。其中，证券服求达成营收6.07亿元，同比增长91.19%；麦高证券经纪业务手续费净收入4.87亿元，同比增长110.34%。大贤达2025年达成营业收入8.27亿元，同比增长7.23%；归母净利润弃世4402.57万元，但较上年同时弃世2.01亿元已大幅收窄。

　　流量背后的不同“生意经”

　　行为金融信息工作商，App是它们最直不雅的比拼场之一。易不雅千帆数据自满，2025年5家公司的App平均月活排位如下：同花顺月活达3549.91万，稳居行业首位；东方钞票以1742.77万紧随后来；大贤达月活达1209.55万，位列行业第三；指南针股票月活为184.46万；九方智投控股月活为51.1万。

　　这一溜序与5家公司的营收体量并不合应，因为月活数字的背后，是四种不尽疏通的“生意经”。

　　业内大量觉得东方钞票是少有得胜完成“流量+执照”闭环的公司。历程多年发展，公司构建了以“东方钞票网”为中枢的互联网钞票惩处生态圈，聚合了海量用户资源，北京最大配资公司且用户黏性较强。跟着取得证券、基金销售等执照，公司主业已从“卖软件”转为真的的金融业务，证券来回佣金、融资融券利息和基金代销组成了收入主体。

　　同花顺则走出一条“本事+流量”的变现旅途。公司专注于为券商导流，以及向BC两头销售软件，前者组成了其中枢收入开始“告白及互联网业求本质工作”，后者则是第二大收入开始“升值电信工作”。这种轻资产、高毛利的模式，使其虽未握有重本钱执照，但盈利才气也曾强盛。

　　大贤达行为早期行情软件的龙头，其品牌解析与用户基础仍在，但由于穷乏明晰变现旅途，其流量价值已有所衰减。东吴证券非银金融首席孙婷在研报中暗示，大贤达与湘财证券合并后，能否将这些流量资源有用转机为可握续的收入，将成为后来续发展的过错看点。

　　指南针和九方智投控股则走出相反化旅途。指南针以金融信息工作为中枢基础业务矜重客户引流，证券业务行为流量变现的过错秩序，已沉着酿成第二收入弧线；公司还通过收购时尚基金90.02%股权，有望在将来酿成第三收入弧线和钞票惩处闭环。九方智投控股则坚握“投研+科技”双轮驱动，通过立体化家具体系隐蔽不同层级客户需求，并依托香港方德证券等加速国外业务拓展。

　　AI竞速破局流量困局

　　岂论买卖模式若何分化，AI已成为各家2025年年报中的高频词，尽管干预所在和政策定位有所不同。

　　同花顺是重金押注AI的代表。2025年公司研发用度11.45亿元，占营收比例为18.99%，尽管两个数字均较上一年有所下跌，但齐高于同行。从年报来看，同花顺研发干预诱导于大模子、智能投研和投顾畛域。旗下个东说念主投资助理“问财”已隐蔽选股、诊股、策略考据、风险惩处等中枢场景，将来还将要点推动iFinD平台向“资管AI助理”全面演进。

　　东方钞票的AI政策则呈现“操纵导向、工作生态”的特征。2025年，公司研发用度10.67亿元，占营收比例的6.64%。其研发干预主要围绕现存金融生态的AI赋能，如妙念念金融大模子、投研助理等，盘算推算是平稳来回、资讯、基金销售等现存业务的护城河，普及用户工作截至。近期发布的“东方钞票Skills”更试图将AI才气从信息工作推向智能投研。

　　其他公司则处于相反化尝试阶段。九方智投控股在C端AI家具上已有买卖化落地；指南针的AI建设尚处起步阶段，2025年2月启动搭建智能客服系统，联系容貌仍在进展中；大贤达在客岁将AI才气操纵全面浸透至各样家具，达成基础本体、策略平台、互动问答等工作的智能化升级。

　　尽管AI政策的侧要点和程度有所不同，但行业濒临一个共性挑战：流量成本握续攀升。2025年，除大贤达外，其余4家公司销售用度增幅较大，指南针、九方智投控股、同花顺、东方钞票销售用度增幅分散为38.09%、33.4%、28.24%、19.61%。

　　易不雅千帆证券业商议巨匠杨玲向记者分析，往常金融信息工作商之间的竞争主要围绕渠说念张开，比的是谁能触达更多的用户。如今，在获客成本高企的配景下，AI被视为破解流量困局、普及用户生命周期价值的过错变量——谁能通过AI更精确地工作用户、更高效地转机流量，谁就能鄙人一阶段的竞争中占据主动。

　　作家：刘禹希徐蔚