启盈优配永赢基金刘庭宇：预期扭转重复流动性冲击，黄金及黄金股后市奈何演绎？

1月22日，德华安顾人寿发布董事会换届公告，官宣思勇明出任公司第五届董事会董事长，其任职资格自山东金融监管局核准并完成公司任命后正式生效，同时，史峰磊自2026年1月12日起不再担任董事长。目前，史峰磊担任德华安顾人寿党委书记、董事。

　　作家：刘庭宇黄金股ETF永赢基金司理

　　近期，由于中东地区战事握续性超预期，好意思联储议息会议开释偏鹰信号，商场对2026年好意思联储的货币计谋预期从降息转为加息，降息预期的极点扭转和流动性冲击导致金价休养。然而咱们以为，黄金和黄金股的永恒投资价值及逻辑并莫得显着变化，短期休养反而为黄金及黄金股提高了投资的性价比。

　　中东战事握续性超预期，好意思国经济滞胀可能性增多：往后看，若后续霍尔木兹海峡还原通航则对黄金和黄金股成心，一方面通胀预期的走弱成心于货币计谋宽松，利好黄金的金融属性和股市风险偏好回升，一方面好意思元信用在这次事件后或进一步走弱，对黄金的信用属性酿成永恒因循。

　　此外，关于好意思联储是否会加息问题，咱们以为白宫受国债利息支拨压力影响，对降息诉求明确，因此通胀压力下跌息节拍会推迟、但转为加息的可能性较小。更值得温情的是，好意思国2月非农服务数据低于预期、休闲率高于预期和前值，重复油价大幅高涨抬升通胀，好意思国或将干预滞胀周期，黄金过往在滞胀周期中施展相对较好。现在摩根大通、好意思银、瑞银、德银等多家海外大型金融机构均以为黄金有望打破6000好意思元新高。

　　黄金股三季报功绩举座稳妥预期，2026年戴维斯双击或将继续：中证沪深港黄金股指数前十大因素股 2025 年前三季度功绩继续保握 62% 的高增速，举座稳妥商场预期，同期部分金矿公司表露的年报增速通常保握高增。这一高增态势收获于金价核心上行，重复金矿公司积极扩产带来的量价皆升，越大配资服务基于咱们对2026年金价趋势的判断，以及国内无数金矿公司的扩产带领，且这一逻辑有望握续竣事。收尾3月20日，若按照4600好意思元/盎司的金价进行测算，主要金矿公司2026年的平均PE仅10~16倍，而历史上金矿公司估值核心约20倍，现时仍具备权臣的估值缔造空间。详细来看，黄金股后续有望继续献艺功绩与估值双升的戴维斯双击行情，其投资契机更值得温情。

　　注：金矿公司估值有关数据开头wind，收尾2026/3/20。指数过往施展不预示改日，不组成对基金功绩的保证。

　　中证沪深港黄金产业股票指数（“主意指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计较，其所有这个词权包摄中证及/或其指定的第三方。中证关于主意指数的及时性、准确性、完竣性和适用性不作任何昭示或示意的担保，不因主意指数的任何蔓延、缺失或相当对任何东说念主承担背负（不管是否存在罪戾）。中证关于追踪主意指数的居品不作任何担保、背书、销售或实行，中证不承担与此有关的任何背负。

　　不雅点仅供参考，不组成投资提议。

盛康策略

　　风险领导：基金有风险，投资需严慎。基金措置东说念主欢跃以憨厚信用、发奋守法的原则措置和愚弄基金财富，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往功绩偏激净值高下并不预示其改日功绩施展，基金措置东说念主措置的其他基金的功绩并不组成对本基金功绩施展的保证。投资不同类型的基金将赢得不同的收益预期，并承担不同流程的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。敬请投资者在作念出投资决议之前，仔细阅读居品法律文献，充分果断基金的风险收益特征和居品特质，充分考虑自己的风险承受才能，感性判断并严慎作念出投资决议。

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